利多兑现 期指冲高存在压力

在“中秋节”长假期间,受外部环境宽松和全球央行宽松的影响,市场一度预期a股将有一个良好的开端。然而,周末对沙特油田的袭击导致全球油价上涨,市场通胀预期进一步上升,周一的指数收盘略低。

政策优势继续支持市场

目前,股指期货仍处于政策看涨、风险偏好改善的时期。从政策角度来看,除了一系列稳定增长的政策外,国内资本市场改革政策也在加快。从周一开始,央行将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点,预计将发放8000亿元人民币资金。上周二,外管局宣布完全取消对合格投资者和合格投资者投资配额的限制,进一步向世界开放a股市场。在后期,预计将实施许多资本市场改革和发展措施,这将提振投资者的风险偏好。

上周四,欧洲央行宣布降息,并恢复量化宽松。全球央行放松政策仍在进行中。在周四上午的美联储利率会议上,市场对降息25个基点的预期几乎达到了100%。在全球竞争放松货币政策的环境下,投资者也期望央行放松货币政策。周二和周三,800亿元人民币和300亿元人民币的反向回购将分别到期,周二,2650亿元人民币的mlf将到期。当多边基金上周到期时,央行暂停了多边基金的运作,这使得短期内下调公开市场利率的预期破灭。对于本周的降息窗口,市场期待央行的态度。

周一,国家统计局发布了8月份主要经济指标的数据。就工业增加值、投资和消费数据而言,整体表现低于预期,价值一个接一个地触及同比低点,表明基本面压力仍然很大。在这种情况下,更有必要维持内部政策环境,以增强市场信心。

期货指数继续克服压力

从市场表现来看,近期市场的主要特征之一是出现看涨消息,而该指数则出现了高开盘和低收盘,这表明许多投资者的积极性受到了抑制。从原因分析来看,由于对政策收益的一定预期,投资者往往会求助于高开度来感到安全。

根据对上涨市场风险因素的分析,由于猪肉价格最近上涨,中国的通胀数据有所上升。上周对沙特油田的袭击导致周一全球油价大幅上涨。考虑到原油在能源产业链中的基本地位,原油价格的大幅上涨或市场通胀预期的上升阻碍了央行的货币宽松政策。此外,地缘政治的不确定性也会抑制投资者的风险偏好,并通过海外市场的波动间接影响国内a股。

从技术角度来看,上证综指自8月6日分阶段走低以来,基本呈现单边上涨趋势,没有明显调整。目前的指数似乎已经稳定在3000点整数关口,约为今年高点的8%。蓝筹股较为集中的上海证券交易所50指数(Shanghai Stock Exchange 50 Index)距今年高点仅40点,仅一步之遥。然而,在投资者对利润率被动反应的情况下,市场需要更多的力量来继续上涨。从现货成交量来看,虽然该指数近日反弹至新高,但成交量下降缓慢,显示出明显的偏差。关键是,增量资本进入市场的动力不足,市场面临继续飙升的压力。我们认为,最近指数的“慢牛”特征更加明显。

资料来源:《期货日报》

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